起首：21世纪经济报说念开云官方

备受市集关注的国投瑞银白银LOF估值调理事件迎来要津窜改。

2月15日晚间，国投瑞银基金管束有限公司发布对于白银基金联系决议的公告，晓谕将对受估值调理影响的当然东说念主投资者进行分层抵偿。

这是公募基金行业初次在估值调理正当合规的前提下，主动推出抵偿决议，被市集东说念主士称为“率先免责区”的历史性案例。

分层抵偿决议

凭据公告，这次抵偿决议的适用范围为以2026年2月2日净值说明赎回的当然东说念主投资者（含2026年1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回苦求），机构投资者不在抵偿范围内。

决议继承分层抵偿机制：

第一层级：对估值调理影响金额（由-17%调至-31.5%的差额部分）在1000元以下的当然东说念主投资者，按推行影响金额全额抵偿。

对此，有业内东说念主士测算，这部分投资者占当日赎回当然东说念主投资者的比例突出九成。按照接近监管层东说念主士闪现，具体比例为92.4%。

第二层级：对估值调理影响金额突出1000元（含）的当然东说念主投资者，抵偿金额由两部分组成：1000元基础全额抵偿，加上超出1000元部分乘以一定比例笃定最终妥协金额。

针对投资者无数关心的资金起首问题，国投瑞银基金公司东说念主士向21世纪经济报说念记者示意，抵偿资金出自公司金钱。

一位业内东说念主士分析，具体可能起首于公司的风险准备金和自有资金，不会影响基金金钱的孤苦性和其他捏有东说念主的利益。

值得一提的是，为方便投资者快捷办理抵偿事宜，国投瑞银与支付宝配合成立了专属小款式。顺应条目的当然东说念主投资者可于2026年2月26日起，通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小款式，按领导完成身份核验后在线办理。

国投瑞银示意，因触及投资者东说念主数繁密、责任量大，为确保诉求取得浮浅可靠惩处，公司正在全力鼓励本领撑捏准备责任，联系小款式将于2026年2月26日负责启用。

据悉，投资者使用不同银行的抵偿款到账日历或有相反，但总体在10个责任日傍边不错收到抵偿款项。

而针对部分投资者关心的“当日未赎回投资者未纳入抵偿范围”的问题，业内东说念主士讲解，中枢原因在于估值调理对当日未赎回投资者并无本色性影响。

国投瑞银此前也强调，驱动“公允价值估值”的中枢宗旨，是为了保护合座基金捏有东说念主的始终自制利益，调度存续捏有东说念主的正当权利，同期幸免“先赎占优”，是对合座捏有东说念主负包袱的体现。

风云

这次事件的导火索源于国外白银市集的史诗级暴跌。

1月30日，COMEX白银期货单日跌幅一度超36%，而国内上期所白银期货受±17%涨跌停板轨制限度，价钱波动被大幅拘谨。

2月2日晚间，国投瑞银发布公告，决定参考白银期货国外主要市集价钱进行估值调理。受此影响，国投白银LOF当日单元净值从3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅达31.5%，创公募基金居品单一往来日净值跌幅历史记载。

这一调理激发投资者闲居关注。争议焦点在于：基金公司在往来收盘后才发布估值调理公告，导致白昼提交赎回苦求的投资者，在提交苦求时预期亏本约17%，收盘后推行亏本却达31.5%，产生了14.5个百分点的“预期差”。

从2月2日事件发生到2月15日决议出台，这场惹人注目的公募基金估值风云将迎来本色性惩处阶段。

合规与抵偿

针对“估值调理合规为何还要抵偿”的质疑，国投瑞银基金明确回答：“本次专项责任决议不是对估值调理的抵赖，而是对投资者体验的主动关心。”

公司示意，尽管估值调理自己正当合规、款式正大，但充分意志到这一专科操作可能给部分投资者带来了“体验落差”。

国投瑞银强调，采选通过本决议“主动率先免责区”，回答投资者关心，看守投资者的信任与体验，体现了对“金融为民”理念的反应。

从法律角度看，有业内东说念主士秉承采访时示意，国投白银LOF基金契约明确允许畸形情况下调理估值，这次估值调理具备契约依据；估值调理后当晚发布公告，也顺应行业旧例和监管对“实时”闪现的要求。但其觉得，尽管估值调理自己没问题，然而处置可更妥贴，比如基金公司可在事件发生前领导风险。

有市集东说念主士指出，这是一次包袱认定的冲破。这次抵偿并非因违法违法，而是基金公司承认估值调理操作激发争议开云官方，主动承担本领性包袱。