深圳商报·读创客户端记者 张弛kaiyun网址

4月20日，武汉力源信息时刻股份有限公司（300184，力源信息）发布2025年年度显露。数据披露，公司当期营收、净利润双双增长，但运筹帷幄举止现款流净额大幅恶化，归母净利润与运筹帷幄性现款流严重背离。

开端：公司年报

年报披露，2025年力源信息结束生意收入88.67亿元，同比增长13.37%；包摄于上市公司激动的净利润1.72亿元，同比增长74.69%；扣除超越常性损益的净利润1.69亿元，同比大增96.85%。公司称功绩增长主要受益于电子元器件代理分销业务在AI、工业新动力、汽车电子等范围需求擢升，以及自研芯片业务践诺收效。

亮眼盈利数据背后，力源信息现款流情景显赫恶化。显露期内，公司运筹帷幄举止产生的现款流量净额为-9084.84万元，较2024年的-238.83万元同比大幅下落3703.87%，由小幅净流出转为大额净流出。公司在年报中评释，各异主要因电子元器件代理分销业务支付采购货款与销售回款周期不一致，本期支付采购货款较多，应收账款尚未到回款期所致。

不仅如斯，金钱端数据也进一步印证资金占用压力。遣散2025年末，力源信息应收账款达20.34亿元，存货19.81亿元，两项所有这个词占总金钱近60%；当期计提存货跌价准备6941.96万元、应收账款坏账准备641.95万元，大额金钱减值握续侵蚀利润。

业务结构方面，力源信息营收高度依赖低毛利分销业务。2025年电子元器件代理分销（模组）收入83.66亿元，占总营收比重达94.35%，该业务毛利率仅9.29%；自研芯片与电力产物等其他业务收入占比仅5.65%，未能造成有用盈利复旧。同期，智能电网业务因下流需求延后、商场竞争加重，当期收入同比下落。

在分销增收、自研不显的近况眼前，行为一家定位芯片缱绻与代理分销并举的公司，力源信息自研MCU业务虽在国产替代布景下有发展远景，但靠近国内大部分MCU厂商主要麇集在耗尽电子等中低端范围，产物同质化严重，竞争强烈的行业近况。公司本身也在年报中承认，国产MCU仍处于行业内卷状态，中低端商场过度竞争和时刻壁垒挑战还是严峻。

尽管如斯，力源信息研发进入同比下滑。记者选藏到，显露期内，公司研发用度进入3815.66万元，较2024年的5768.4万元下落33.85%，公司默示，主要因部分研发名堂完工。

另一方面，力源信息在AI、汽车电子等高增长范围的布局成为亮点。显露期内，AI关系业务因数据中心（含AI电源）、管事器、光模块等范围需求握续保握增长而营收加多。汽车电子业务在行业竞争强烈布景下，通过积极加强对客户服求结束增长。

值得选藏的是，力源信息消亡报表未分派利润为正，但母公司未分派利润为-10.68亿元，存在大额未弥补吃亏，公司2025年度计较不派发现款红利、不送红股、不以公积金转增股本，仅以回购股份刊出面目视同分成，当期回购金额2999.9万元。

关于2026年，力源信息瞻望半导体行业正处于上行周期，AI时刻发展是中枢增长引擎。公司计较在分销业务上加强与上游芯片原厂疏通kaiyun网址，取得更多紧俏产物，在自研芯片业务上握续进行研发进入，积极布局M0+新产物。