陈果《解码“信心重估牛”》新课上线，接待加入

在上节内容【陈果A股策略1.3】的终末，咱们讲到了企业盈利的周期性，但阛阓涨跌并不单看盈利。我一直讲的是，本轮行情估值在盈利之前，诚然我觉得企业盈利到光芒年也会起来。

在上升中，估值增长随机以致比盈利更大。它需要咱们评估流动性和风险偏好，这些要素对阛阓有紧要影响。

首要先看的等于无风险利率，它骨子代表了资金价钱。资金价钱响应了资金供给和需求。资金供接管策略琢磨，策略决定了货币供应量，但同期也受到一些管理条目的影响，如汇率、好意思联储降息周期、国内通胀筹备和金融阛阓结识等。因此，咱们需要凭据这些中枢筹备来评估将来货币供给的趋势。

货币需求与经济需求密切干系。好的情况是，货币供给在加多，但货币需求尚未彰着加多，这么资金价钱就会下落。我觉得经济不会那么快复苏，经济复苏慢慢，货币供给又加多，这就会对资金价钱产生积极影响。很多层面上，来岁下半年的情况将会很好。

有东说念主说好意思债利率有影响，但并不是决定性的，它仅仅辽远影响要素之一。阛阓上相似忽略了咱们现时的首要任务是拒抗通缩。现时PPI和CPI离筹备位还有很大距离，这亦然我对12月份中央金交融议持乐不雅预期的原因，我觉得将展示抗通缩的决心，即要把价钱水平看得终点紧迫。淌若将这少量视为首要要素，那么Trump 2.0就会成为次要要素，货币供给不会罢手，因为咱们的价钱水平筹备还很远。

再来看风险偏好，以924事件为例，阛阓风险偏好取得彰着训诫。A股阛阓的风险偏好之前终点高，目下角落上有所下落，但这种下落并莫得达到顶点。咱们不错用一些订价因子去评估它大致处于什么水平……？

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